Najnoviji napadi na saudijsku energetsku infrastrukturu dodatno su zaoštrili stanje na globalnom tržištu nafte. Ključni saudijski naftovod East-West, koji povezuje nalazišta na istoku zemlje s lukom Yanbu na Crvenom moru i omogućuje izvoz mimo Hormuškog tjesnaca, privremeno je zaustavljen nakon napada dronovima.
Prema izvorima na tržištu na koje se poziva Reuters, dulji zastoj mogao bi ugroziti količine koje odgovaraju približno četiri posto svjetske opskrbe naftom. Naftovodom se prema Crvenom moru može preusmjeravati oko četiri milijuna barela dnevno, zbog čega je njegova uloga postala posebno važna nakon višemjesečnih poremećaja prometa kroz Hormuz.
Zalihe u Yanbuu dovoljne su tek za nekoliko dana
Saudijska Arabija zasad može održavati dio izvoza koristeći zalihe u Yanbuu, ali procjene trgovaca govore da bi one bez ponovnog pokretanja naftovoda mogle biti dovoljne za otprilike pet do sedam dana. Postoje i dodatne zalihe izvan zemlje, no njihov obujam nije dovoljan za dugotrajniju zamjenu redovitih tokova kroz East-West.
Neizvjesno je i koliko bi popravak mogao trajati. Procjene koje su se pojavile na tržištu kreću se od relativno brzog djelomičnog povratka u pogon do višednevnih ili višetednih radova. Za cijene je zato sada važnije koliko će dugo ruta ostati ograničena nego sama činjenica da je napad izveden.
Tržište je reagiralo odmah. Brent je početkom ponedjeljka porastao više od tri posto, na oko 107,8 dolara po barelu, dok je američki WTI bio iznad 103 dolara. Rast cijena dolazi nakon već duljeg razdoblja napetosti u kojem su fizički tokovi nafte iz Zaljeva smanjeni, a premije osiguranja i troškovi transporta povećani.
Alternativna ruta više nije sigurna alternativa
East-West je posljednjih mjeseci bio jedan od najvažnijih sigurnosnih ventila saudijskog izvoza. Njegova prednost je u tome što nafta može završiti na Crvenom moru bez prolaska kroz Hormuški tjesnac. Ako su istodobno ugroženi Hormuz, Bab el-Mandeb i kopnena infrastruktura koja ih zaobilazi, tržište gubi upravo one rezervne pravce na koje se oslanja u kriznim scenarijima.
To je posebno važno za kupce u Europi i Aziji. Čak i kada dio barela fizički stigne do tržišta, svaki dodatni rizik povećava cijenu prijevoza, osiguranja i skladištenja. Posljedice se zato ne vide samo na burzovnoj cijeni sirove nafte, nego postupno i na dizelu, benzinu, petrokemijskim sirovinama te inflaciji.
Nova faza energetskog rizika
Saudijski incident pokazuje da aktualna kriza više nije koncentrirana na jednu pomorsku točku. Rizik se širi na cjevovode, luke i alternativne izvozne koridore. Za energetsko tržište to znači da se više ne procjenjuje samo vjerojatnost zatvaranja Hormuza, nego otpornost cijelog regionalnog izvoznog sustava.
Ako East-West brzo nastavi raditi, dio sadašnje premije rizika mogao bi se povući. Ako zastoj potraje, tržište će morati računati s još manjom dostupnošću saudijske nafte upravo u trenutku kada su globalne zalihe već pod pritiskom. U tom slučaju granica od 100 dolara po barelu više ne bi izgledala kao kratkotrajna epizoda, nego kao nova razina na kojoj tržište cijeni geopolitički rizik.